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３月２７日，Ａ股市場大消費板塊迎來反彈，整體漲幅達到１．７１％。其中，醫藥創新領域表現尤為突出，華東醫藥以９．９８％的漲幅領漲板塊。業內人士表示，可重點關注估值修復的主線方向，把握消費復蘇與產業升級的雙重紅利。
順周期消費方向有望受益
盤面顯示，華東醫藥、百利天恒－Ｕ、海思科、百濟神州－Ｕ、人福醫藥、新諾威、恒瑞醫藥、泰格醫藥、康龍化成、科倫藥業２７日分別上漲９．９８％、８．５８％、６．７９％、６．４５％、６．４２％、５．３１％、４．６７％、４．３１％、４．０２％、３．５６％。
除了醫藥創新領域，食品飲料消費作為消費中的重要領域，也將受益于消費政策的刺激。
東興證券分析師劉田田表示：“看好未來國家政策在消費環境、交易環境、政策環境方面的改革推動，看好食品飲料行業業績的整體提升。特別是餐飲消費，隨著方案落實，旅游、商圈購物、線下體驗等消費得到提振，對餐飲消費將會有明顯的拉動。同時，預期各地方的消費補貼也會加大餐飲的補貼力度，對餐飲行業將有積極的幫助。”
萬聯證券分析師陳雯表示：“當前，擴內需成為２０２５年的頭號重點工作任務，近期政府部門出臺了系列提振消費政策，利好順周期的消費行業。”
基金持倉環比下降
從基金持倉上來看，２０２４年四季度，大消費板塊重倉比例持續回落，超配比例也有所下降。具體來看，２０２４年四季度大消費板塊重倉比例環比下降０．７０個百分點至７．４５％，處于歷史低位，遠低于歷史重倉比例平均值１１．７２％。大消費板塊重倉持股市值占比也有所下降，占重倉持股總市值的比例為１９．１４％，環比下降０．８９個百分點。
分板塊看，２０２４年四季度，基金持倉上除紡織服飾、商貿零售環比增配外，其余大消費子板塊均為環比減配，家用電器、食品飲料處于超配水平。
在３月份結束的兩會上，“穩物價、穩股市、穩樓市”首次被明確列為重要的政策方向，同時明確提出了積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策相結合的方針。自２０２４年９月起提及的一攬子政策，今年逐步開始落地實施。
對于行業機會，泉果基金經理孫偉認為：“由于消費具有明顯的后周期屬性，在當前宏觀預期和政策背景下，我認為２０２５年，與總量經濟相關的部分消費行業的表現值得期待，如酒類、服飾、新消費等方向。”
投資策略上，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“大消費板塊在政策紅利與市場信心共振下存在結構性機遇。從短期看，以舊換新、消費貸等政策刺激效應將持續釋放。中長期看，科技創新與消費升級仍是核心驅動力。投資者可重點關注估值修復、政策受益及出海潛力三大主線，把握消費復蘇與產業升級的雙重紅利。”
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